2015年，對于鈦合金行業(yè)而言，最為悲哀的并不是經(jīng)濟增速的下滑，而是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的第二產(chǎn)業(yè)的快速下行。事實上，經(jīng)濟增速下滑相對平滑。2014年GDP增長7.3%，2015年三季度GDP同比增長6.9%，僅下滑0.5個百分點，而海綿鈦表觀消費增速由2014年的0.8%下滑至2015年的-5.2%，下行了6個百分點。海綿鈦消費增速的下降幅度遠大于經(jīng)濟增速的下降幅度。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型引發(fā)的第三產(chǎn)業(yè)崛起以及第二產(chǎn)業(yè)萎縮是海綿鈦消費增速下滑的重要原因。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 看，2012年開始，第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重開始超過第二產(chǎn)業(yè)。而從GDP增速貢獻率來看，2015年第三產(chǎn)業(yè)在GDP中所占的分量大幅上升，第二產(chǎn)業(yè)對 GDP增速的貢獻率由2014年的47.1%下降至36.8%，而第三產(chǎn)業(yè)對GDP增速的貢獻率由2014年的48.1%上升至58.8%。“經(jīng)濟增速下降與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型加速二者疊加對鈦合金行業(yè)來說是雪上加霜，而這兩個因素可能才開始發(fā)酵，完全看不到好轉(zhuǎn)跡象。”華東地區(qū)某鈦企人士直言，第三產(chǎn)業(yè)的快速增長正在推動第二產(chǎn)業(yè)加速去產(chǎn)能。不論是政府表明流動性寬松不能影響市場出清，政府強調(diào)要下決心淘汰一批舊產(chǎn)能，對“僵尸”企業(yè)和絕對過剩產(chǎn)能企業(yè)狠下刀子，用鈦行業(yè)勢必加速下行，鈦材需求下滑剛剛開始。

 

2015年5月以來，由于下游需求走弱，且鈦材價格跌幅遠超鈦鐵礦石價格跌幅，鈦企本就微薄的利潤被迅速侵蝕，轉(zhuǎn)為虧損，并不斷惡化。近期，鈦板跌幅相較鈦棒更甚，鈦板廠商的煉鈦虧損要比鈦棒廠商嚴重。“由于下游需求短期內(nèi)不會改善，2016年鈦企仍面臨虧損困境。”寶雞某鈦企人士說。實際上，在不斷消耗現(xiàn)金流的情況下，捉襟見肘的鈦企除了繼續(xù)尋找低成本資金注入外，只能通過降本減產(chǎn)來度過“寒冬”。未來一到兩年，鈦企減產(chǎn)將成為常態(tài)。曾幾何時，貿(mào)易商是鈦合金行業(yè)不可或缺的一個重要群體。時至今日，鈦材價格跌跌不休已將貿(mào)易商迅速擠出市場。失去了貿(mào)易商這一中間墊，鈦材流通也缺失了價格緩沖過程，價格下跌更順暢了。

 

鈦材價格的下跌必將通過鈦企的破產(chǎn)倒閉或兼并重組來實現(xiàn)。考慮到行業(yè)的“需求冬季”剛至，一旦現(xiàn)金流枯竭，重置成本極高的鈦企不得不全面停產(chǎn)。這種情況集中出現(xiàn)的話，鈦合金行業(yè)將面臨“停產(chǎn)潮”。鈦合金行業(yè)去產(chǎn)能勢在必行，無論是虧損加劇還是去庫存化都會導(dǎo)致鈦企的集體減產(chǎn)行為，且2016年鈦企減產(chǎn)力度相對2015年更甚。不過，大幅度、大規(guī)模的停產(chǎn)，短時間內(nèi)不會出現(xiàn)。另外，倒逼過剩產(chǎn)能退出是2016年市場的主線。如果說房地產(chǎn)與基建更多的是影響化工鈦材需求，那么對于板材來說，汽車業(yè)與造船業(yè)是不可忽視的重要需求端。對于造船業(yè)來說，雖然2015年造船量增速回升，但這種情形在2016年難以延續(xù)。 造船行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)顯示，訂單增速的變動普遍提前于造船完工6—12個月，這體現(xiàn)的是造船的周期性規(guī)律。2016年鈦材需求將進一步下滑，化工 鈦材需求下降5%，鈦板材需求下降8%。2016年鈦合金行業(yè)難以擺脫經(jīng)營困境，鈦材總體需求將繼續(xù)下降，由于2015年年底 鈦材庫存相對較低，預(yù)計2016年一季度末會有短期的需求緊俏，現(xiàn)貨價格有望回升，但力度有限。